一、國內玉米行情回顧

 

　　一號文件能否拯救玉米市場？看節后玉米價格是漲是跌！

 

　　“回顧過去，是為了更好的展望未來”，首先，我們先回顧一下1月全國玉米市場：截至1月29日，全國水分14%二等玉米平均價格為1980元/噸，較年初下跌35元/噸。從下圖可以看出，1月全國玉米價格整體走勢基本維持穩中偏弱態勢，跌幅不大。東北地區玉米價格運行平穩，華北黃淮、銷區及港口地區玉米價格跌幅較東北來講比較明顯。

 

　　盡管全國多地因售糧高峰到來而出現價格持續回落現象，東北地區則因臨儲支撐價格較為堅挺。中下旬，由于華北黃淮地區玉米價格持續走低顯現出較高的性價比優勢，搶占東北玉米在銷區、港口市場份額，導致市場價格略有松動。黑龍江、長春兩省玉米收購價格跌幅30元/噸，遼寧、內蒙古等地行情穩定。華北黃淮地區玉米價格跌幅明顯高于東北地區，一方面是因為售糧高峰糧源充足，另一方面需求面清淡。月底，隨著一波降雪導致部分深加工企業上調玉米收購價格。而銷區玉米市場主要跟隨華北黃淮地區產區價格走勢，弱勢運行，企業備貨積極性不足，紛紛看空后市。南北港口則因玉米到港量增加而出現價格松動，走勢偏弱。截至月底，北方港口玉米成交價在2060元/噸，跌幅60元/噸；南方港口主流成交價格在2130-2150元/噸，跌幅在80元/噸附近。各地詳細價格變化趨勢見下表：

 

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　　二、政策面影響

 

　　1月除了東北地區玉米臨儲收購政策的執行對市場形成一定支撐作用之外，定向拍賣傳聞、DDGS反傾銷以及月底的中央一號文件等政策因素又給市場帶來哪些影響？

 

　　臨儲收購量年前將破8000萬噸

 

　　去年11月開始東北開始執行臨儲收購政策，隨著臨儲收購玉米總量不斷攀升，對東北現貨市場提供價格支撐。數據顯示，截至1月20日，東北地區在過去的5天時間內收購量為439萬噸，本年度玉米收購總量為7315萬噸，創歷史同期新高，也遠高于2014年同期的收購量。若按照臨儲每周收購玉米500萬噸的收購進度推算，春節前臨儲收購玉米總量將突破8000萬噸。目前龐大的收購量導致基層糧源持續減少，為節后階段性行情上漲埋下伏筆。

 

　　（最新數據：截至1月30日，本年度東北臨儲玉米收購累計8155萬噸。）

 

　　定向拍賣傳聞、DDGS反傾銷

 

　　有關“收儲期間拋售國儲糧”的傳聞早已傳入市場，直到現在仍未得到證實。為防止“轉圈糧”的出現，定向銷售給深加工等用糧企業的可能性較大，而這個可能性春節前也尚未發生，對玉米市場影響有限。此外，有關美國DDGS反傾立案公告事件持續發酵，立案之后則意味以后進口DDGS到港量將持續減少，這對消化我國龐大的玉米庫存起到一定支撐作用。而今年進口大麥、高粱等玉米替代品數量遠遠高于之前，不排除類似措施限制其他進口品種情況。因此，伴隨著節后基層糧源階段性緊張，加之進口糧源減少的同時，國內玉米價格或將受到提振。

 

　　中央一號文件對玉米市場影響

 

　　27日，2016年中央一號文件“千呼萬喚始出來”，連續13年聚焦三農。對于我國玉米市場來說，所面臨的亟需解決的問題是如何去庫存。我們單看國儲玉米庫存，算上目前新收購的近8000萬噸玉米，現階段庫存超過2億噸這是無可厚非的。本次“意見”多條內容涉及玉米市場。第一，調整種植結構。市場預計2020年將直接減少鐮刀彎約5000萬噸的玉米供給量。第二，價補分離。這個在去年對被提及的詞語終于寫到了意見中，也就是讓市場決定價格，政策不再干預。

 

　　三、供需面影響

 

　　玉米供應面影響想必不用小編再做過多說明，2億噸的國儲庫存，對市場有多大影響大家懂的。此外，1月為售糧高峰期，隨著干玉米逐漸上量，基層糧源持續增多，供應壓力較大。而需求面影響主要分為以下幾方面：

 

　　玉米飼用需求短期為得到改善

 

　　按理說，春節前各大用糧、飼料企業開始陸續進入緊鑼密鼓的采購備貨階段，由于今年玉米價格偏低，企業飼料銷量未見好轉，因此節前購銷清淡。飼料企業一般都備有安全庫存，行情寶調查顯示：北方地區部分飼料企業玉米備貨量可維持到15-20天左右，隨用隨買居多，并未對玉米價格起到明顯提振作用。

 

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　　其次，我們來分析一下養殖業對玉米市場的影響。農業部最新數據顯示：2015年12月能繁母豬存欄量環比下跌0.7%，同比下跌11.4%，連續27個月下降，累計縮減1212萬頭，幅度高達24%。而全國生豬總存量降至年初水平，約為3.84億頭，環比減少1.1%，同比減少9%。通常12月-1月份都是出欄高峰，預計2016年1-2月份生豬總存欄仍會繼續下降。對于玉米飼料消費來說，無疑起到明顯打壓作用。從江西一位養豬戶那邊打聽到，目前養殖成本大概在7塊錢每斤左右，而現階段當地豬價則是9.5元/斤以上，裝車體重在230斤上下的豬。小編掐指一算，這一頭豬就能賺上小600塊啊！養殖業迎來盈利期，想必會出現一波規模性補欄現象。最終，玉米飼用消費出現明顯好轉將在下半年得到體現。

 

　　淀粉價格回暖短暫提振市場

 

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　　近兩年，由于產能過大、需求消費低迷，導致玉米深加工行業常年處于“水深火熱”之中。1月整個深加工行業未見起色，據行情寶數據顯示：截至月底，吉林玉米淀粉加工虧損97元/噸，山東淀粉加工虧損37元/噸；黑龍江酒精加工虧損更為嚴重在528元/噸。市場數據顯示：近期估算淀粉行業開工率75%，酒精行業開工率60%。月底時候，淀粉價格出現明顯回暖，導致華北黃淮等地玉米收購價格出現明顯回調，特別是山東地區。不過長遠來看，深加工行業依舊處于弱勢運行中，對未來玉米提振作用有限。

 

　　三、玉米港口及進出口數據

 

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　　自去年12月中旬開始，隨著各地售糧高峰期陸續開啟，基層糧源數量增加。對于港口地區來說，東北及華北黃淮地區糧源逐漸入庫，導致兩地玉米庫存持續增長，使得當地玉米價格承壓下行。據行情寶統計，截至1月底，北方四港玉米庫存共計約260萬噸，從圖中明顯可以看出依舊保持較高水平；南方港口玉米庫存約為38萬噸，較年初增長近30萬噸。

 

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　　海關數據顯示，2015年1-12月玉米進口量為473萬噸，較2014年大增82%，其中12月進口13.3萬噸，其中2015年全年從烏克蘭進口玉米385萬噸，其次是美國46.2萬噸。大麥進口總量為創紀錄的1073萬噸，同比增加98%，其中12月大麥進口量為45.6萬噸。高粱進口量1069萬噸，同比增加85%，其中12月高粱進口量85.7萬噸。盡管1月數據沒有出來，不過去年龐大的進口玉米及替代品到港量仍對今年年初市場造成一定影響。與此同時，新年度國內玉米進口配額已經開始發放，南方銷區部分廠家已經開始簽訂訂單。據行情寶小編了解2016年3月至4月期間，廣東港將有15萬噸左右的進口玉米到港。盡管DDGS反傾銷可能會對進口糧源進行限制，不過短期內，依舊是沖擊國內市場的一大因素。

 

　　四、玉米市場未來走勢預測

 

　　還記得文章開頭拋出的四個問題么？前三個問題在上文的分析中，我們已經做個詳細解答，下面是大家最關注的最后一個問題：未來玉米價格是漲是跌？

 

　　對于我國玉米市場來說亟需解決的問題是：如何去庫存化。盡管本次中央一號文件涉及玉米的內容頗多，提到了“價補分離”，但是怎么個分離法？臨儲收購是否取消？市場之前傳出的“收購底價+補貼”如何執行？這些問題并未得到明確答案。行情寶小編認為：即便玉米逐漸向市場化靠近，但需要過程，要考慮到農民增收，逐漸市場化改革，應該至少還會執行一年。目前進口成本在1500左右，那么下個年度的臨儲收購價格就不應該低于1500元/噸。

 

　　對于節后玉米市場來說，本年度臨儲收購再度發力，超出8000萬噸的入庫糧將會給市場帶來階段性供應緊張情況。屆時，玉米價格或將出現短暫上漲行情，但不排除臨儲糧提前拍賣的可能。

 

　　供需方面來講，國儲超過2億噸的玉米庫存意味著未來一年無人種植玉米，都可滿足我們的消費，供應寬松格局基本奠定。春節過后玉米的需求消費主要分為飼用及工業這兩種。上文我們已經分析了，玉米飼用消費出現明顯好轉將在下半年得到體現，而深加工企業虧損對玉米需求限制也是毋庸置疑的。因此，玉米供應寬松、終端消費疲軟，上漲空間有限。

 

　　單看春節后的市場行情，春節過后國內玉米市場或出現突發性上漲行情，主要動力為臨儲入庫玉米量偏高，導致基層糧源緊張，但漲幅及持續時間均會受到供需及拋儲限制。