一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　2015年11月第2周(2015年11月9日-11月15日總第46周)全國主要飼料原料及添加劑中，玉米小麥和部分氨基酸行情偏強運行，其余產品則繼續延續弱勢下調整理格局。能量原料方面，1)本周，國內玉米行情偏強上漲。臨儲開秤收購，加上目前東北地區氣溫適度偏高，新玉米脫粒困難，加上華北玉米主產區又連日陰雨，曬糧和運輸不暢，導致區域性供應出現階段性偏緊張。受價格上漲的影響，用糧企業補庫采購需求適度增加;2)本周國內小麥市場行情略有回暖，前期麥價過低糧商出貨不積極，面粉企業庫存偏低目前急于采購小麥，對麥價構成一定的利好提振;我們同時需要注意的是，目前新麥的購銷遠低于同期，陳麥拍賣也出現了五年來的首次零成交;3)麩皮及次粉方面，由于目前的小麥價格上漲并非是需求拉升導致的，因此對麩皮次粉行情暫時未起到拉升作用。目前下游需求繼續保持疲軟，面粉加工廠麩皮次粉庫存量仍舊充足，本周行情繼續弱勢下調。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕方面，本周國內豆粕現貨行情繼續下跌。在美國USDA報告公布前，市場看空報告情緒占上風，國內豆粕現貨行情已經提前消化利空加速下跌，利空報告出臺之后，國內現貨進一步下跌。加上大豆到港逐步增多，而養殖需求力度不足，同時工廠大量預售遠期低價基差合同等，都對豆粕現貨行情造成了沉重打壓。在11日晚美農業部月度利空報告出臺后，當晚CBOT期價即出現大跌，之后因低吸買進及美豆出口強勁拉升，期價開始出現低位反彈。國內豆粕現貨行情跌勢也稍作緩和，臨近周末，現貨行情則再度出現下跌;2)雜粕方面，受豆粕行情繼續下跌拖累，菜粕、棉粕行情繼續下跌。棉粕因處于季節性上市旺季階段，行情下跌仍較菜粕更為明顯。而菜粕雖然已經處于需求淡季階段，但同時也是加工淡季階段，因此菜粕貨源不足的特征也更為明顯，其行情跌勢相對于棉粕則更為緩慢;3)魚粉方面，隨秘魯中北部第二捕季配額的公布，市場交售相對平靜，魚粉外盤報價開始出現明顯回落。隨秘魯下一捕季配額的公布，國內進口魚粉市場行情開始再度呈現走弱趨勢。目前貿易商已經開始下調報價，但受成本支撐，目前魚粉價格整體下降的幅度不是很大。

　　氨基酸市場上，1)本周高含量賴氨酸價格穩中上行，廠家有挺價意愿，大成停報，局部貿易商跟漲，不過養殖需求未出現明顯增長，加上目前市場供貨依舊比較寬松，因此抑制行情上漲有限。此外，本周低含量產品則仍出現了小幅下調;2)本周蛋氨酸市場行情穩中趨弱，市場供大于求局面延續，貿易商走貨不暢，銷售心態逐漸趨弱，多數愿意降價促進成交;目前終端養殖恢復依舊緩慢，采購積極性低，推動行情繼續調低。

　　二，市場價格動態：

　　2015年11月第2周(2015年11月9日-15日總第46周)，根據慧通數據研究部初統數據顯示，全國主要飼料原料及添加劑中，玉米小麥和部分氨基酸偏強，其余產品延續弱勢下調整理。

　　備注：1，價格以主產區/主銷區出庫均價為主。

　　2，魚粉價格為進口直火魚粉價。

　　三，后期市場預測：

　　能量原料市場上，從供應面來看，玉米市場陳玉米庫存充裕、新玉米繼續收儲，玉米現貨市場長期供應壓力仍在繼續增加;從需求面來看，養殖及飼料市場上，入冬季屬于家禽疫病高發階段，目前養殖補欄積極性總體上不高，加上豬價逐步下行也在刺激養殖戶積極出欄，飼料消費已經進入淡季階段;玉米深加工市場上，盡管近期白糖價格上漲帶動淀粉糖回暖，但大量用于加工酒精的木薯干進口卻擠占了玉米酒精的份額，深加工行業需求難有本質性改觀。因此臨儲入市收購對玉米行情提供的支撐僅屬于短期行為。因此近期玉米行情將偏強運行，但到12月份，在供需失衡壓力下，中長期走勢偏弱的趨勢將不會改變。小麥市場方面，本周小麥走勢偏強，但上漲行情并未波及整個主產區，僅限于前期超跌地區。按照往年行情來講，若面粉需求轉好，小麥則仍有上行空間，但在今年需求不濟的前提下，小麥行情很難出現持續大幅上漲的可能。

　　蛋白類原料市場上，11月份美國USDA月度供需報告最終顯示美國大豆產量為39.81億蒲式耳，高于10月38.88億蒲式耳，單產預估每英畝48.3蒲式耳。報告驗證了市場偏空的預期，當晚大豆期價大跌10美分至六個月低位。不過，因低吸買盤和出口需求拉升，之后兩個交易日期價略有反彈，周五晚收盤再度下跌。除本年度全球大豆供應充足外，市場預期明年大豆種植量依然龐大，對盤面造成打壓，1月合約報856.25美分，較上周跌11.25美分，跌幅1.3%。國內豆粕現貨方面，受盤面繼續下跌拖累，預計近期行情將繼續下跌，目前需求市場觀望為主。后市，從基本面看，美豆豐產、巴西產量預期也將創紀錄高位，加上中國經濟放緩將影響大豆進口需求、巴西卡車工人罷工堵塞公路事情有所緩解，政府加大對抗議者的罰款力度，美豆期價長線走勢仍難言樂觀，短線關注850美分關口，長線存在不確定性，密切關注外圍市場動向。在菜棉粕方面，受豆粕價格走跌影響，預計近期的菜棉粕市場行情都會隨豆粕行情繼續弱勢下調。需要關注的是，由于受成本控制的影響，后期壓榨企業繼續明顯下調菜棉粕價格的可能性越來越小。

　　魚粉方面，秘魯氣象機構監測到，在10月份出現的開爾文波仍在赤道太平洋東部方向推進，外盤市場觀望氛圍較為濃厚。短期內國內進口魚粉廠商繼續被觀望情緒籠罩，靜候秘魯新捕季正式開始，持貨商仍會以具體議價成交為主。后期厄爾尼諾的發展及其對秘魯魚資源的影響我們仍將繼續關注。

　　氨基酸市場上，本周賴氨酸行情偏強上調，但市場需求并不理想，主要是大成停報，從而提振行情。后期，雖然廠家仍有挺價意愿，但養殖需求緩慢，加上豆粕行情持續弱勢下調，以及賴氨酸市場供應仍舊較多，終端采購謹慎，諸多因素都將抑制行情上行空間。預計短期內行情將以窄幅偏強調整為主，缺少明顯上漲動力。蛋氨酸方面，目前國內蛋氨酸市場依舊處于供大于求局面，市場成交疲軟。加上大宗蛋白原料價格弱勢，飼料廠減少氨基酸使用，預計短期行情將延續弱勢。